Eisen bij fusie

Als een corporatie gaat fuseren kan het risicoprofiel van die corporatie veranderen. Daarom wil het WSW deze risico’s vooraf zorgvuldig beoordelen.

• We identificeren en kwantificeren de risico’s;
• We stellen vast welke beheersmaatregelen een corporatie neemt of gaat nemen om de risico’s te beperken.

Daarop maken we een afweging of we de risico’s accepteren. Het risicoprofiel van een gefuseerde corporatie kan afwijken van de afzonderlijke corporaties voor fusie.

Onderzoek naar mogelijk risico
Bij een ‘due dilligence’ onderzoek (boekenonderzoek) kan aan diverse risico’s aandacht worden besteed. Welke risico’s zijn voor de beoordeling van het WSW relevant?

• beoordeling van de leningportefeuille na fusie (duration, renterisico, etc);
• beoordeling van de derivatenposities;
• beoordeling van de kwaliteit van de organisatie, governancestructuur en controlfunctie;
• beoordeling van de verhuurportefeuille (onder meer onderhoud);
• beoordeling van de risico’s uit hoofde van projectontwikkeling, is dit nog acceptabel na cumulatie van de risico’s?
• beoordeling van de totale omvang van de leningen, is deze omvang voor het WSW nog acceptabel?
• beoordeling van de waarderingsgrondslagen van de beide corporaties, hoe worden deze aangepast zodat deze gelijk zijn en wat is de invloed hiervan op de cijfers?
• beoordeling deelnemingen. 

 
Onafhankelijk onderzoek
Een due dilligence onderzoek wordt uitgevoerd door een onafhankelijke partij, meestal een accountantskantoor. Ook is het mogelijk dat allereerst een intern onderzoek naar de risico’s wordt gedaan door de deelnemer. Vervolgens wordt dit gescreend door een onafhankelijke partij.

Documentatie bij fusieverzoek
Een verzoek aan het WSW van corporaties om akkoord te gaan met een fusievoornemen moet worden vergezeld van een kopie van:

• het due dilligence rapport;
• een geconsolideerd kasstroomoverzicht van de fuserende corporaties;
• een verkorte samengestelde balans;
• een stuk of stukken waaruit blijkt wat de overwegingen voor de fusie zijn. Dit kunnen bijvoorbeeld notulen zijn van een intern overleg over het fusievoornemen. 

Na ontvangst van een volledige set aan informatie heeft het WSW ongeveer twee weken nodig om de fusie te beoordelen.